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− １／７（水） −
※2005年1月12日に掲載された内容です。
知恵２７ 小型株を冬に買い、春に売る
今回もアノマリーを紹介します。
また、日経新聞の「まちかど」からデータを拝借しますが、３ヵ月単位の騰落率を１９６５年以降について調べてみると、１２月〜２月の勝率は７７％と最も高いそうです。
その原因は、「年末にかけて整理売りがかさみ、新年に入ってからは外国人投資家を中心に新規資金の買いが入りやすいから」ということになるでしょう。
以前に「１０月は米国が安値をつけやすい特殊月」というアノマリーを紹介しましたが、９０年以降は日本株は米国株に２〜３ヵ月遅れて連動する傾向が見られるということもあり、その日柄がちょうど１２月に相当する、というのも面白い一致です。
また、「１月に上昇しやすい」というのと同じような理由から、日本の新年度入り直後の４〜５月に株価が上昇しやすいという傾向もよく知られています。
ちなみに、東証再開以来の月別の勝率を見ると、１位が１月の７３％、２位が４月の６９％となっています。１月と４月が上昇しやすいというのは、データ的にも裏付けられているのです。
さらに、小型株については、ここ最近「１１〜１２月が安値になり、春先にかけて大幅上昇する」という傾向が続いています。小型株の場合は、持ち合い解消売りなどの特殊要因もありませんし、浮動株が少なく需給の変化に株価が反応しやすいという性質もあるので、１１月〜１２月に安値をつけ、春先に高値をつけるというアノマリーがよりはまりやすいといえそうです。
また、小型株の場合は分割やＩＰＯが株価を動かす大きな要因になりますが、分割は９月末に権利落ちして１１月待つに新株が還流してくることが多いです。ＩＰＯについても、１１〜１２月がスケジュール的にラッシュになる傾向にあります。つまり、株式分割、ＩＰＯの２大要因も１１〜１２月安値をつけやすい要因として働いているのです。
以上、たくさんデータを出してしまいましたが、結論としては、「小型株を１１〜１２月に仕込んで、春先にかけて浮上する動きを狙う」という戦略は、かなり有効だということです。
今年もこのパターンがぴたりとはまりました。新年に入ってから小型株の動きが活発になっていますが、この動きは春先まで続く可能性が高いのではないと私は予想しています。
以 上
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| 著者紹介 |
| 小泉 秀希 |
| １９６７年東京都生まれ。東京大学卒業。日興證券を経て、新進気鋭のジャーナリストして活躍している。「経済がわかれば儲かる株が見えてくる」（明日香出版社）の著者であり、現在、ダイヤモンド社『Ｚａｉ』でウォーレン・バフェットの研究を連載中。先人たちの投資理論研究、さらに儲けるための理論研究に燃えている。独自の理論には定評があり、成長株理論に精通する人物である。一般投資家に分かり易い解説も得意であり、「投資家１２３」に続き、このコーナーを担当いただくことになった。 |
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